近日，國(guó)家能源局公布光伏發(fā)電2017年的發(fā)展數(shù)據(jù)，光伏新增裝機(jī)容量達(dá)到了5306萬(wàn)千瓦，其中光伏電站同比增加11%至3362萬(wàn)千瓦，分布式光伏大幅增長(zhǎng)3.7倍至1944萬(wàn)千瓦，截至12月底，全國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.3億千瓦，其中光伏電站10059萬(wàn)千瓦，分布式光伏2966萬(wàn)千瓦，光伏全年發(fā)電量達(dá)到了1182億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)78.6%。

與此同時(shí)，剛剛落地的201法案對(duì)美國(guó)光伏進(jìn)口商的抑制也低于預(yù)期，為光伏行業(yè)2018年開端再添利好，而縱觀過(guò)去2017年的光伏領(lǐng)域，應(yīng)是能當(dāng)上風(fēng)云行業(yè)稱號(hào)了。

2017年“630”后的光伏領(lǐng)域超出市場(chǎng)預(yù)期，行業(yè)迎來(lái)回暖勢(shì)頭

行業(yè)悲觀情緒明顯，板塊指數(shù)一路下行。光伏行業(yè)走弱態(tài)勢(shì)已經(jīng)持續(xù)很久了，再加上2016年6月30日光伏電價(jià)下調(diào)節(jié)點(diǎn)前的搶裝潮，透支市場(chǎng)后續(xù)需求從而導(dǎo)致了行業(yè)疲弱態(tài)勢(shì)加劇，因此市場(chǎng)一直籠罩在2017年6月30日之后光伏電價(jià)進(jìn)一步下調(diào)的悲觀情緒中，板塊指數(shù)打出近幾年的新低。

2017年的“630”相比之前有所不同，光伏行業(yè)初現(xiàn)回暖勢(shì)頭。當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)普遍認(rèn)為，6.30之前的搶裝將透支三季度的裝機(jī)需求，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格或?qū)⒏�去年三季度一樣出現(xiàn)深度調(diào)整，但是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的分布式光伏打破了市場(chǎng)消極情緒。

受益于土地利用方面的優(yōu)勢(shì)，消納方式的多樣性以及上網(wǎng)價(jià)格并未下調(diào)等因素，分布式光伏逐步成為光伏發(fā)展的主題。智通財(cái)經(jīng)了解到，2017年上半年國(guó)內(nèi)的光伏發(fā)電新增裝機(jī)達(dá)到24.4GW，同比增加9%，超過(guò)去年的上半年的高點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于業(yè)內(nèi)年初的預(yù)期，當(dāng)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，雖然集中式電站下降了23%，但是一季度分布式光伏新增裝機(jī)同比大幅增長(zhǎng)151%至2.43GW，并且分布式光伏在四、五月的新增裝機(jī)占比分別達(dá)到44.7%和40.4%，1-6月新增裝機(jī)總量達(dá)到7GW，是去年同期裝機(jī)規(guī)模的近3倍。

另外，政策還在加強(qiáng)分布式光伏的推廣力度，電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃指出到2020年分布式光伏裝機(jī)要達(dá)到60GW，但2016年底分布式光伏累計(jì)裝機(jī)僅為10.32GW，這意味著2017-2020年分布式光伏的復(fù)合增長(zhǎng)率要達(dá)到55%。

光伏消納形勢(shì)的改善和補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題的減緩，在持續(xù)推升光伏市場(chǎng)景氣度。智通財(cái)經(jīng)了解到，2017年一季度全國(guó)棄光率為9.70%，較去年同期降低4.16個(gè)百分點(diǎn)，其中寧夏、甘肅棄光率較去年同期分別下降約10個(gè)和20個(gè)百分點(diǎn)至10%、19%，新疆降低更是高達(dá)13個(gè)百分點(diǎn)。

而對(duì)于補(bǔ)貼拖欠方面的問(wèn)題，財(cái)政部、發(fā)改委、能源局于2017年4月18日聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于開展可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金清算工作的通知》中表示，對(duì)納入國(guó)家可再生能源電價(jià)附加資金補(bǔ)貼第一批至第六批目錄的新能源補(bǔ)貼情況進(jìn)行梳理，拖欠的補(bǔ)貼資金有望到位。同時(shí)，2017年7月1日試運(yùn)行的綠色電力證書交易制度增加了額外的補(bǔ)貼資金來(lái)源，因此補(bǔ)貼拖欠影響是有望減緩的。

因此在630過(guò)后，光伏組件的價(jià)格并沒有出現(xiàn)斷崖式下跌，產(chǎn)品需求仍然較為旺盛，7月份多晶和硅片短訂單更是飽滿，行業(yè)呈現(xiàn)高景氣態(tài)勢(shì)。

2017年作為光伏行業(yè)迎來(lái)底部轉(zhuǎn)折的一年，整個(gè)板塊在2017年“630”事件后開始呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，行業(yè)指數(shù)在短短半年時(shí)間的最大漲幅達(dá)到57%之多，其中受益性非常強(qiáng)的保利協(xié)鑫能源(1.34, 0.01, 0.75%)（03800）更是達(dá)到了126%的最大漲幅，如再加上期間頗具戲劇性的一些利好，公司可以被評(píng)為光伏領(lǐng)域的標(biāo)桿了。

行情來(lái)源：富途證券

多重利好連續(xù)刺激，保利協(xié)鑫股價(jià)上行態(tài)勢(shì)還在增強(qiáng)

多晶硅和硅片是用來(lái)制作光伏電池的原材料，而保利協(xié)鑫能源正是全球多晶硅及硅片龍頭企業(yè)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中81%是硅片銷售、4.5%是多晶硅銷售，以及還有12.5%的光伏電力銷售，公司2017上半年38747噸多晶硅和10.6GW硅片的產(chǎn)量，持續(xù)位列全球第一。

在此輪光伏回暖帶動(dòng)下游需求增加中，保利協(xié)鑫能源股價(jià)也從2017年6月打出的歷史底點(diǎn)開始攀升，并且公司在9月份的一場(chǎng)爆炸事故中開啟了加速上漲的模式。

行情來(lái)源：富途證券

9月8日，瓦克美國(guó)田納西工廠因技術(shù)故障發(fā)生一起物質(zhì)泄漏和爆炸事故，工廠管道在爆炸中遭受損壞，導(dǎo)致少量氯硅烷發(fā)生泄漏，但被消防人員用水澆滅，造成水蒸汽中有氯化氫殘留。

為安全起見，這座近2萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)能的工廠將暫時(shí)停止生產(chǎn)。這意味著，對(duì)于原本擁有7.6萬(wàn)噸產(chǎn)能的德國(guó)瓦克來(lái)說(shuō)，多晶硅產(chǎn)能將下降近26%之多。

在瓦克停產(chǎn)消息得到確認(rèn)的9月14日，國(guó)內(nèi)多晶硅市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期早就一日高過(guò)一日了，因此保利協(xié)鑫能源股價(jià)在開盤后一路飆升，穩(wěn)穩(wěn)放量收漲至日內(nèi)最高點(diǎn)的14.44%，當(dāng)日達(dá)到近12.06億股的成交量，和近11.84億港元的成交額。

從未來(lái)供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，供給缺口仍會(huì)保持一段時(shí)間。由于光伏行業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)超預(yù)期，加上企業(yè)檢修、部分企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度拖后，以及未來(lái)有分布式裝機(jī)繼續(xù)提供強(qiáng)勁需求，多晶硅供不應(yīng)求狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)，多晶硅價(jià)格連續(xù)上漲并保持高位，。

如果再考慮到國(guó)家可能在2017年底或2018年初下調(diào)分布式0.42元/千瓦時(shí)的補(bǔ)貼，分布式項(xiàng)目或?qū)⒔?jīng)歷新一輪的搶裝，從而進(jìn)一步刺激上游產(chǎn)品多晶硅和硅片的需求。

總體來(lái)看，2017-2018年全球光伏新增裝機(jī)量分別為90GW、100GW，對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)多晶硅料的需求分別為38.04萬(wàn)噸、37.80萬(wàn)噸左右，而同期國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)硅料產(chǎn)能無(wú)法如期完全釋放，預(yù)計(jì)2017-18年國(guó)內(nèi)有效產(chǎn)能26萬(wàn)噸、29萬(wàn)噸，存在較大的供需缺口。

因此，保利協(xié)鑫能源在9月14日暴漲之后開啟了加速上漲的模式，而之后還有光伏扶貧再添一把火。

光伏扶貧再超預(yù)期，市場(chǎng)熱度進(jìn)一步提升。智通財(cái)經(jīng)了解到，2017年10月出爐的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年8月底，國(guó)家電網(wǎng)公司光伏扶貧項(xiàng)目累計(jì)接網(wǎng)容量9003兆瓦，項(xiàng)目收益惠及138.5萬(wàn)戶家庭；定點(diǎn)光伏扶貧工程涉及的7座集中式光伏電站和236座村級(jí)光伏電站已全部并網(wǎng)發(fā)電。

同時(shí)，最新出臺(tái)的《關(guān)于支援光伏扶貧和規(guī)范光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)用地的意見》，相比之前的意見稿而言，正式文件超出了市場(chǎng)預(yù)期。除了放松了除永久基本農(nóng)田之外的用地要求外，還在復(fù)合專案用地中明確增加了地方部門的主動(dòng)權(quán)，為光伏扶貧項(xiàng)目用地提供更大的可能性。

保利協(xié)鑫能源共花費(fèi)5個(gè)月左右的時(shí)間，一路沖至了1.63港元的年內(nèi)最高點(diǎn)，相比于前期底點(diǎn)的漲幅達(dá)到了126%，隨后公司股價(jià)在訴訟、業(yè)績(jī)公布、引進(jìn)戰(zhàn)投等消息中進(jìn)入了盤整階段，至此公司2017年的牛性就告一段落了。

綜合保利協(xié)鑫能源全年的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，應(yīng)是當(dāng)?shù)闷鸸夥�行業(yè)牛股稱號(hào)。

銦鉍鍺分會(huì) 江朔轉(zhuǎn)發(fā)