5月21日，新京報(bào)記者自深交所固定收益平臺獲悉，蘇州協(xié)鑫新能源投資有限公司(簡稱蘇州協(xié)鑫新能源)擬發(fā)行金額30億元的公司債券，項(xiàng)目狀態(tài)已更新為“已反饋”。

根據(jù)發(fā)行文件，蘇州協(xié)鑫新能源預(yù)計(jì) 2018-2022 年間的新建電站投資總額為 412.5 億元，其中資本金需求 103.15 億元，資金缺口為 309.35 億元，預(yù)計(jì)未來新增電站產(chǎn)能總額 為 7500MW，全部新建電站投產(chǎn)上網(wǎng)后可實(shí)現(xiàn)收入為 82.5 億元。

蘇州協(xié)鑫新能源是國內(nèi)最大新能源企業(yè)協(xié)鑫集團(tuán)成員企業(yè)，其直接控股股東是南京協(xié)鑫新能源發(fā)展有限公司 ，間接控股股東是協(xié)鑫新能源控股有限公司，實(shí)際控制人即號稱民營電王的朱共山。

2014年，協(xié)鑫系旗下保利協(xié)鑫入主港股上市公司協(xié)鑫新能源，后者短短三年間發(fā)展為中國最大的民營光伏發(fā)電企業(yè)。至2017年6月底總裝機(jī)容量達(dá)到5.1GW，裝機(jī)容量為中國第二大及民營企業(yè)最大。

光伏行業(yè)屬于資本密集行業(yè)，特別是下游的電站環(huán)節(jié)對資金要求較高，快速擴(kuò)張中的協(xié)鑫新能源也不例外。

蘇州協(xié)鑫新能源表示，公司近年來持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，未來一段時(shí)間內(nèi)仍將是建設(shè)高峰期，根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，2016-2020 年，公司需累計(jì)投入資本金 291.52 億元，累計(jì)項(xiàng)目資金需求達(dá) 1166.06 億元，面臨較大的資本支出壓力。

截至 2015 年末、2016 年末、2017 年末，蘇州協(xié)鑫新能源的負(fù)債總額分別為 184.94 億 元、262.77 億元、358.73 億元，上述時(shí)點(diǎn)發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債率分別為 78.79%、 66.19%、68.52%(合并口徑)。

蘇州協(xié)鑫新能源表示，公司所處行業(yè)為資本密集型行業(yè)，主要經(jīng)營太陽能光伏電站的投資及運(yùn)營，而電站的投資需要進(jìn)行較多的債務(wù)融資。隨著發(fā)行人投資支出的逐漸增加，其實(shí)際債務(wù)規(guī)模 將進(jìn)一步上升，發(fā)行人的償債壓力也將進(jìn)一步提高，大規(guī)模的資本支出可能會加 重公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，削弱公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

協(xié)鑫新能源執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官湯云斯近日公開表示，今年我們的目標(biāo)是降負(fù)債，穩(wěn)增長。目前我們正通過從上市公司、國內(nèi)控股公司、電站項(xiàng)目三個(gè)層面，來引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，包括正在跟大型的金融機(jī)構(gòu)商談合作，來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

在負(fù)債規(guī)模較大的同時(shí)，蘇州協(xié)鑫新能源面臨的光伏電費(fèi)補(bǔ)貼款拖欠情況嚴(yán)峻。

截至 2015 年末、2016 年末、2017 年末，蘇州協(xié)鑫新能源已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電的但尚未取得的電價(jià)補(bǔ)貼款分別為4.54億元、21.08億元、43.47億元，占發(fā)行人截至2015 年末、2016 年末、2017 年末，應(yīng)收賬款余額的比例分別為 79.79%、90.23%、 90.93%，占比較高。

蘇州協(xié)鑫新能源指出，現(xiàn)階段我國光伏發(fā)電仍主要依賴光伏政策補(bǔ)貼運(yùn)營，近年來國家加快對光伏補(bǔ)貼政策的調(diào)整使得光伏電價(jià)下調(diào)頻率與幅度加大，擠壓電力運(yùn)營企業(yè)盈利空間。此外，光伏電費(fèi)補(bǔ)貼款拖欠情況較為嚴(yán)重， 對光伏發(fā)電企業(yè)的運(yùn)營和資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生一定影響。截至 2017 年 9 月末，公司尚有 36.70 億元國家補(bǔ)貼款未結(jié)算。

“若較為嚴(yán)重的電費(fèi)補(bǔ)貼款拖欠情況一直持續(xù)，對發(fā)行人的日常運(yùn)營和資金周轉(zhuǎn)可能會產(chǎn)生一定影響”，蘇州協(xié)鑫新能源表示。

發(fā)行文件顯示，截至 2017 年 12 月 31 日，內(nèi)蒙古電力(集團(tuán))有限責(zé)任公司、國網(wǎng)陜西省電力 公司榆林供電公司、國網(wǎng)河北省電力公司、國網(wǎng)河南省電力公司、國網(wǎng)山西省電力 公司等前五大應(yīng)收賬款欠款企業(yè)的應(yīng)收賬款余額之和為 232319.62 萬元，占應(yīng)收賬款余額總和的 48.58%。

目前，協(xié)鑫新能源正在頻頻展開融資活動(dòng)。

2017年11月，協(xié)鑫新能源公告稱，公司與太平金融控股訂立協(xié)議，由太平金融控股或旗下聯(lián)屬公司牽頭發(fā)起設(shè)立投資基金，募集資金約 80億港元，通過認(rèn)購協(xié)鑫新能源新股和可轉(zhuǎn)股債券的形式投資于協(xié)鑫新能源，認(rèn)購新股數(shù)目不會超過協(xié)鑫新能源已擴(kuò)大股本的30%。

同月，協(xié)鑫新能源宣布，蘇民睿能向蘇州協(xié)鑫新能源增資合共人民幣15億元。增資完成后，南京協(xié)鑫新能源及蘇民睿能將分別持有蘇州協(xié)鑫新能源92.82%及7.18%的股 權(quán)。

發(fā)行文件顯示，截至 2017 年 12 月 31 日，蘇州協(xié)鑫新能源及其間接控股股東協(xié)鑫新能源共獲得銀行項(xiàng)目貸款授信 467.06 億元，目前剩余額度 25.68 億元 。

根據(jù)前述發(fā)行文件，蘇州協(xié)鑫新能源擬將募集資金中的 20 億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，10 億元用于償還金融機(jī)構(gòu)借款。

蘇州協(xié)鑫新能源表示，本次債券發(fā)行完成且上述募集資金運(yùn)用計(jì)劃予以執(zhí)行后，發(fā)行人合并財(cái)務(wù)報(bào)表 的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率將由發(fā)行前的 1.03 和 1.03 分別增加至發(fā)行后的 1.29 和 1.29， 公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率將有較為明顯的提高，流動(dòng)資產(chǎn)對于流動(dòng)負(fù)債的覆蓋能力 得到提升，短期償債能力增強(qiáng)。